Modélisation du risque – La modélisation des risques, peut-on dompter le hasard ? par Geneviève Gauthier

La modélisation des risques nous permet de mieux mesurer l’occurrence de certains événements mais elle ne nous permet pas de les prédire avec exactitude. Dans ce travail de modélisation des risques, le choix des méthodes et techniques permettant la construction du modèle, le choix de la méthode d’estimation et même le choix des données influencent directement et de façon importante les réponses obtenues et, de ce fait et malgré l’apparence de rigueur, ces choix ne sont pas neutres. Nous abordons ces différents aspects а travers quelques exemples.

La question de la modélisation de la dépendance est également abordée lorsqu’il s’agit de bien mesurer les risques. Enfin, une question fondamentale se pose : qui sont les responsables de nos crises financières : les acheteurs, les institutions financières, les organismes de réglementation ?

La réponse а la question posée en titre n’est pas simple. Non, il n’est pas possible de dompter complètement le hasard, car il est impossible de prévoir l’avenir et la modélisation n’est pas d’une précision absolue. Mais il est possible d’apprivoiser le hasard, de le cerner, d’en maitriser les effets néfastes. La modélisation nous apprend à composer avec les incertitudes.

 

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Le 80e anniversaire de la revue Assurances et gestion des risques par Rémi Moreau

L’auteur retrace le développement de la revue Assurances et gestion des risques depuis sa fondation sous le nom Assurances, en 1932, par Gérard Parizeau, jusqu’à son quatre-vingtième anniversaire cette année. Cet article identifie cinq périodes distinctes, sous l’égide de ses différents directeurs : les débuts de la Revue (1932-1950); la Revue atteint sa vitesse de croisière (1950-1975); les années 1975-1995 sous la propriété du groupe Sodarcan; la période HEC Montréal; et en conclusion : la nouvelle étape amorcée en 2011.

Parallèlement, pour chacune des périodes, l’auteur souligne l’évolution sociale, économique, financière du Québec et les grands mouvements dans l’industrie de l’assurance.

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As we are celebrating the 80th anniversary of the journal Insurance and Risk Management, the author traces the evolution of the journal founded by Gérard Parizeau in 1932. It is divided by five distinct periods, under different journal’s directions : the beginning (1932-1950); the rapidly developing period (1950-1975); the years under the ownership of Sodarcan group (1975-1995); the HEC Montréal period after 1996, and finally, a new stage beginning in 2011.

For each period, the author underlines the evolution of Quebec as a whole regarding its social, economic and financial development, as well as the major changes in the insurance industry. Lire la suite

La Chaire d’assurance et de services financiers – L’Industrielle-Alliance à l’Université Laval par Gilles Bernier

1. MISSION ET AXES DE RECHERCHE DE LA CHAIRE

1.1 Mission

La Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle-Alliance a été créée afin de promouvoir et de soutenir la recherche, la formation et le transfert dans les domaines émergents reliés à l’industrie de l’assurance.

Par domaines émergents, on entend des activités qui explorent des champs de recherche et de formation prioritaires, correspondant aux intérêts de l’industrie, de ses principaux intervenants et de la société en général.

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Rapport d’activités de la Chaire de recherche du Canada en gestion des risques – HEC Montréal – Année 2010-2011 par Georges Dionne

MISSION DE LA CHAIRE, PAR GEORGES DIONNE, TITULAIRE

 Bénéficiant d’un soutien financier du Programme des chaires de recherche du Canada, la Chaire de gestion des risques de HEC Montréal est devenue la Chaire de recherche du Canada en gestion des risques en janvier 2004. Elle a été renouvelée en 2011.

La gestion des risques est un domaine de recherche prometteur. Plusieurs événements tels les rendements désastreux de certains placements, les accidents mortels de la route, la contamination d’aliments ou les actes terroristes rappellent combien les sources de risque sont nombreuses et diversifiées. Des recherches comme celles effectuées à la Chaire permettent de développer des outils pour mieux gérer les risques et réduire, par conséquent, les coûts importants qui s’y rattachent.

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Faits d’actualité – Avril 2012 par Rémi Moreau

  1. Le gouvernement québécois s’est doté d’une loi « zéro alcool » pour les jeunes conducteurs de 21 ans et moins
  2. Les catastrophes naturelles ont coûté 116 milliards de dollars aux assureurs en 2011
  3. L’âge d’admissibilité aux pensions de la Sécurité de la vieillesse passe de 65 ans à 67 ans
  4. Où en est la réforme du système de santé aux États-Unis ?
  5. Gestion des risques relatifs aux changements climatiques
  6. E-Distribution québécoise des produits d’assurance
  7. Bilan des accidents des autobus de la STM
  8. Rapport Aon sur le marché canadien de l’assurance
  9. La Cour suprême s’est prononcée contre l’idée du gouvernement fédéral de créer une commission des valeurs mobilières unique au pays
  10. Desjardins s’implante aux États-Unis et en Europe
  11. Le Lloyd’s se dote d’un nouveau président
  12. Dix infractions en tête de liste dans les demandes d’enquête auprès de la syndique de la Chambre de la sécurité financière
  13. Le Fonds d’indemnisation des services financiers a plus de dix ans maintenant Lire la suite

Crise de la dette souveraine en Europe par Zied Akrout

La plus grande crise financière et économique depuis les années 1930 a déboussolé le système financier et plongé l’économie réelle en récession. En prolongation de la crise financière, la détérioration massive des finances publiques a lourdement frappé plusieurs États membres de la zone euro et compromis la crédibilité de la monnaie unique européenne.

Les turbulences financières et la crise de l’euro ont à la fois révélé les faiblesses de la construction européenne et insufflé une prise de conscience de la nécessité d’agir ensemble. La période 2008-2011 a été à l’image de l’Union européenne comme une construction politique qui évolue par les crises. Celles-ci servent de moteur а l’intégration capable de déclencher une dynamique de réforme jugée impossible depuis l’échec des referendums français et néerlandais sur la constitution européenne en 2005.

Ce travail vise à faciliter la compréhension du contexte de crise que l’Union européenne est en train de traverser et а fournir une vue d’ensemble des réformes adoptées pour y faire face.

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The greatest financial and economic crisis since 1930’s has disoriented the financial system and plunged the real economy into recession. As a result of the financial crisis, a massive deterioration of public finances has heavily struck several European countries that are members of the euro zone, which has led to a serious questioning of the European single currency credibility.

The financial turbulences and the euro crisis have revealed the weaknesses of the European construction and at the same time they have insufflated an awareness of the need for acting together. The period 2008-2011 has set the image of the European Union as a political construction which evolves by crises. The latter have served as a driving force behind an integration capable of triggering a reform dynamics considered impossible since the failure of the French and Dutch referendums on the European constitution in 2005.

Our paper aims at facilitating the understanding of the crisis which the European Union is coming across and at providing an overview of the reforms adopted to overcome the crisis. Lire la suite

The World’s Largest Reinsurance Groups: a look at names, numbers and countries from 1980 to 2010 par Jean-François Outreville

L’examen de la distribution des parts de marché des plus grand groupes de réassurance, en termes de primes nettes, permet de comprendre deux dimensions importantes du marché: les changements et tendances dans le niveau de concentration et la position relative des groupes par pays d’origine. Le papier examine également la répartition géographique des groupes de réassurance et les facteurs pouvant expliquer leurs préférences pour la localisation de leurs filiales.

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By examining the distribution of the total net premiums written by the largest reinsurance groups in the world, this paper documents two dimensions of the change in market concentration: the trend in concentration in the world’s largest groups, and the relative position of these groups by countries. The paper also examines the geographic distribution of the world’s largest reinsurance groups and the factors explaining their preferred locations of activities. Lire la suite

Structural Credit Risk Models: A Review par Sadok Laajimi

Dans ce papier, l’auteur revoit la littérature sur les modèles structurels de crédit. Du coté théorique, les modèles d’analyse d’actifs contingents procurent un cadre qui permet non seulement la valorisation des actifs de l’entreprise et son risque de défaut, mais aussi les décisions d’investissement et de financement ainsi que leur impact sur la valeur de l’entreprise et ses décisions.

Dans la première partie, nous présentons les principaux modèles structurels, leurs hypothèses sous-jacentes, à commencer par les modèles а défaut exogènes et les développements subséquents qui ont mené aux modèles de défaut endogènes, ainsi que l’intégration des procédures de faillite, les décisions de structure de capital et les décisions de défaut stratégiques et d’autres développements. La deuxième partie est consacrée aux recherches empiriques. Ces travaux empiriques peuvent être classés en trois groupes. Le premier examine la capacité de différents modèles structurels à expliquer les écarts de crédit. Le deuxième groupe évalue la performance de ces modèles dans la prévision des défauts. Finalement, certains travaux utilisent les modèles structurels pour étudier la relation entre le risque de crédit de l’entreprise et la performance boursière de ses actions.

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In this paper, the author reviews the literature on credit structural models. Contingent claim analysis offers an appealing theoretical framework allowing not only evaluating firm’s claims and default risk, but also financing and investment decisions, as well as determining the impact of policy changes on the firm value and decisions.

First, we present the major structural models and their underlying assumptions, beginning with exogenous default models and the following development leading to endogenous default models as well as other models that accounts for bankruptcy procedures, capital structure decisions and strategic defaults among others. The second part of the paper covers the empirical works related to the structural credit models. These works could be classified into three major categories: the first group examines the ability of structural models to explain the credit spread, the second one evaluate their performance to forecast default occurrence, the last group uses the structural models to study the relationship between credit risk and stock returns.

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La Revue a 80 ans et 10 ans sous le nom Assurances et gestion des risques par Jean-François Outreville

Avec ce numéro d’avril 2012, Assurances et gestion des risques à aujourd’hui, exactement 80 ans. Gérard Parizeau a été le fondateur de la Revue et il en fut le directeur pendant plus de 50 ans.

Fondée en 1932, l’histoire de la Revue se confond avec les étapes marquantes de l’industrie des assurances au Canada. Elle suit de près l’évolution de l’assurance et des marchés, principalement au Québec et au Canada, au fil des réformes, à travers ses aspects législatifs, juridiques, techniques, économiques et professionnels. Dans son article, Remi Moreau retrace le développement de la revue depuis sa fondation sous le nom Assurances.
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