Faits d’actualité – Janvier 2012 par Rémi Moreau

1. Les régimes de retraite québécois dans la tourmente

2. L’obligation de défendre offerte par la police d’assurance responsabilité est élargie par la Cour suprême dans les causes de malfaçon

3. Le risque nucléaire est-il assurable ?

4. L’inflation des coûts reliés aux changements climatiques au Canada

5. La réforme de l’assurance santé américaine devant la Cour suprême des États-Unis

6. L’assurance de responsabilité des administrateurs et des dirigeants : une tarification adaptée et une couverture élargie

7. La Commission européenne a adopté une proposition de taxe sur les transactions financières

8. Le géant bancaire suisse UBS, victime d’une fraude gigantesque

9. Les faibles rendements boursiers font chuter les bénéfices des assureurs vie canadiens

10. Le marché de la réassurance reste stable malgré les catastrophes naturelles de 2011

11. Le coût des catastrophes naturelles pour le premier semestre de 2011 selon Swiss Re

12. L’assurance en ligne a-t-elle un impact sur les taux ?

13. Multiples rebondissements après l’adoption d’un plan de sauvetage pour la Grèce

14. Un défaut de paiement activerait les swaps de défaillance (CDS)

15. Peu de progrès au G20 de novembre

16. La crise de la dette européenne fait une première victime, acculant le courtier américain MF Global à la faillite

17. Les inondations en Thaïlande pourraient coûter 13 milliards de dollars aux assureurs

18. La Nouvelle-Zélande connaît la pire catastrophe écologique maritime de son histoire Lire la suite

La marge de crédit aux consommateurs : aperçu de la littérature financière par Philippe d’Astous

Les articles de recherche sur la finance des consommateurs sont peu nombreux; une majorité d’auteurs concentrent leur recherche sur les aspects institutionnels et de marché de la finance. Pourtant, la différence notable entre les individus et la structure de propriété des entreprises implique que la prise de décisions des particuliers ne peut être analysée de la même façon que celle des entreprises. Cet article propose un aperçu de la littérature financière sur les marges de crédit aux consommateurs ainsi qu’un survol de la situation économique de cet instrument.

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Research concerning consumer finance is scarce; most authors usually focus on corporate or market finance. Yet, there is an important difference between the way consumers and firms take decisions, which implies that consumer finance cannot be analyzed the same way as corporate finance. This article proposes an overview of the financial literature on consumer credit lines and their place in the financial markets. Lire la suite

Professional Liability Insurance Contracts: Claims Made Versus Occurrence Policies par Martin Boyer et Karine Gobert

Nous présentons une approche théorique qui s’intéresse aux déterminants du choix de type de police d’assurance entre les contrats Claims-made et les contrats Occurrence. La grande différence entre les deux types de contrats est que le premier rend responsable l’assureur actuel pour des incidents passés qui sont rapportés aujourd’hui, alors que le second rend responsable l’assureur actuel pour les incidents aujourd’hui qui ne seront rapportés que dans le futur. Le but de l’article est justement de regarder dans quelles circonstances un assuré devrait préférer un contrat plutôt que l’autre.

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We present in this paper a theoretical approach that argues when one should opt for claims-made or for occurrence-based policies in liability insurance. Occurrence-based contracts cover the policyholder for losses incurred in a given year, no matter when the claims is actually reported in the future. In claims-made contracts, losses are covered in the year in which they are reported no matter when they occured in the past provided a claims-made insurance policy was valid then. The major difference between the two types of contract is thus that occurrence contracts are forward looking whereas claims-made contracts are retrospective. The goal of this paper is to analyze in what circumstances policyholders would prefer one contract of the other. Lire la suite

Dynamic Linkages between MVA and Internal Performance Measures: 
A Panel Cointegration Analysis of the U.S. Insurance Industry par Gilles Bernier et Chaouki Mouelhi

This article relies on recent developments in econometrics of non-stationary dynamic panel data in order to examine the linkages between a firm’s market value added (MVA) per share, a measure of its external performance, and well-established internal performance measures. Indeed, several panel unit root tests and two panel cointegration tests [namely Kao (1999) and Pedroni (2004)] are applied on a sample of 24 firms from the U.S. insurance industry over the period 1991-2004 to test for the existence of a long-term equilibrium relationship between MVA and the following five internal performance measures: earnings per share (EPS), free cash flow per share (FCF), economic value added per share (EVA), return on assets (ROA) and return on equity (ROE). Our main results show that cointegration between MVA and EVA as well as between MVA and ROA are the two more statistically powerful relationships. Several explanations are provided for the above findings supported by robustness analyses using panel error-correction models (PECM) and a comparative analysis of cointegration versus correlation results.

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Cet article utilise les récents développements de l’économétrie des panels dynamiques non stationnaires afin d’examiner la relation entre une mesure de performance externe, à savoir la valeur marchande ajoutée par action (VMA) et cinq mesures connues de performance interne que sont le bénéfice par action (BPA), le flux monétaire libre par action (FML), la valeur économique ajoutée par action (VÉA), le rendement de l’actif (ROA) et le rendement des capitaux propres (ROE). L’analyse consiste à tester l’existence d’une relation dynamique d’équilibre à long terme (i.e., une relation de cointégration) entre la VMA et les cinq mesures de performance interne sélectionnées. Plusieurs tests de stationnarité et deux tests de cointégration sur données de panel (Kao (1999) et Pedroni (2004)) sont appliqués sur un échantillon de 24 entreprises opérant dans le secteur des assurances aux États-Unis pour la période 1991-2004. Nos principaux résultats indiquent que les relations de cointégration les plus statistiquement significatives sont celles qui lient la VMA et la VÉA de même que la VMA et le ROA. Enfin, une analyse de robustesse via l’estimation des modèles à correction d’erreurs sur données de panel (ECMP) et une analyse comparative des résultats de la cointégration versus ceux de la corrélation supportent les résultats obtenus et les explications fournies.
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Modélisation statistique du coût d’une assurance parentale pour les étudiants de cycles supérieurs au Québec par Jean-Philippe Boucher

Le régime québécois d’assurance parentale (RQAP) existe depuis 2006. Ce système d’assurance matérialise les préoccupations à tendance sociale-démocrate de la population québécoise. Ce système couvre pratiquement la totalité des travailleurs au Québec, mais ne s’applique pas aux étudiants. Sachant qu’ils sont dans l’âge de procréer, il pourrait être intéressant de se questionner sur la possibilité d’étendre le régime actuel d’assurance parentale aux étudiants de maîtrise et de doctorat afin de leur donner une protection sociale dans le cas d’une naissance. À l’aide de données provenant d’un sondage auprès de la population étudiante d’études de cycles supérieurs, le présent papier propose une approche probabiliste et statistique pour prédire le nombre de naissances de parents étudiant à la maîtrise ou au doctorat au Québec. Par la suite, à l’aide de la modélisation de la natalité, nous évaluerons le coût de l’introduction d’une assurance parentale pour étudiants de cycles supérieurs au Québec. En estimant certaines informations et en posant certaines hypothèses, nous avons pu calculer un coût d’assurance d’environ 6.57 $ millions de dollar pour ce régime. Sachant que de nombreux régimes d’assurances collectives au Québec majorent le régime d’assurance parentale du Québec lorsqu’un employé quitte pour un congé parental, nous croyons que le modèle proposé pourrait aussi être utilisé pour prédire les coûts de cette couverture d’assurance.

 

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Le mot du nouveau directeur par Jean-François Outreville

Aujourd’hui, nous vivons dans un monde de concurrence et d’évaluation, et dans tous les domaines le milieu de la recherche scientifique n’est pas épargné par ce phénomène. La publication des résultats de la recherche et la transmission de l’information scientifique sont les résultats mesurables de l’activité scientifique. La gestion et les sciences de l’administration ont depuis longtemps intégré cette problématique et le nombre de revues académiques dans tous les domaines universitaires est en progression constante.
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